一、 个股主要看点

1、公司实控人及管理团队拥有近20年的智能线性驱动产品的产销研经验。

(资料图片仅供参考)

2、公司能够自主完成“模具开发—注塑—加工—制造—组装—检测”的垂直一体化生产，从而避免技术泄露。

二、 公司核心情况

豪江智能于03年开始从事智能线性产品研销工作，有 20余年的丰富经验，主要产品覆盖智能电动床、电动书桌、电动沙发、儿童桌椅等家居场景，并逐渐向智慧医养、智能办公、工业传动等其他业务场景延伸业务布局。

公司的智能线性驱动系统是智能电动床、升降桌、电动医疗床等产品的核心部件（下图最右列的图片是公司的核心产品）。

近三年智能家居业务营收贡献超7成，为公司核心领域。同时公司海外营收占比超50%。

公司募投情况：

三、 行业地位

从专利数量、研发人员占比、营收3方面来看，公司均处于落后地位。毛利率方面，仅比凯迪股份高。

四、行业投资逻辑：

1、 行业门槛较低，没有明显壁垒，如果市场如机构预测持续扩张，则同行业公司有望顺势而上。

Strategy Analytics 发布《2019 年全球智能家居市场》的研究报告预测，2019 年全球消费者在智能家居方面的支出达到 1,030 亿美元，并预计将以 11％的年均复合增长率增长到 2023 年的 1,570 亿美元，呈快速发展态势。

2、  如果经济前景较差，行业进入存量博弈、或者缩量博弈，同行业公司未来前景不容乐观。

目前，虽然目前豪江智能与同行业企业在智能线性驱动市场的不同细分领域各有所长，但为了扩大市场份额，同行业公司已开始向其他竞争对手的擅长领域布局，如捷昌驱动已开始布局豪江智能优势领域（电动床用驱动市场）、凯迪股份亦具备进豪江智能优势领域的能力，而公司同样也开始布局智能办公相关产能，整个智能线性驱动市场的竞争将日趋激烈。

五、公司优势：

1、实控人拥有丰富的从业经验：公司实际控制人及管理团队自2003年起即开始从事智能线性驱动产品的产销研活动，拥有近20年的丰富从业经验；在管理团队的带领下，经营期间公司成为了业内少数具有从精密部件设计开发、壳体制造到整套系统组装全链条生产能力的企业之一。

2、“垂直一体化+模块化”：公司采取主要零部件自制的垂直一体化生产方式，在电子技术工艺、注塑工艺、模具开发工艺等方面积累了丰富的生产经验，能够自主完成“模具开发—注塑—加工—制造—组装—检测”的垂直一体化生产，从而避免大量外协带来的产品质量和技术泄露问题。

3：定制化需求和快速响应能力突出：公司建立柔性制造体系，快速响应客户需求及市场趋势，积累良好的口碑和客户资源。

六、关键财务指标

公司业务可以说比较单一，并且行业基本没有太高门槛，关键指标看净利润预测即可。同时因为公司海外营收占比超50%，海外市场营收比较关键。

七、可比公司

乐歌股份、捷昌驱动、凯蒂股份

八、相关风险：

1、新市场开拓的风险；

2、技术研发滞后风险；

3、技术人才流失的风险；

4、直接材料成本占主营业务成本80%左右，原材料供应及价格波动风险；

5、海外营收超50%，人民币汇率波动风险。

温馨提示：市场有风险，投资需谨慎，本文仅供投资者参考，不构成投资建议。